Podcast: Introduktion til venturerunder “The biggest secret in venture capital is that the best investment in a successful fund equals or outperforms the entire rest of the fund combined.“ Peter Thiel
Podcast: Perspektiver og muligheder i ny aktieoptionslov “Show me the incentive and I will show you the outcome“ Charlie Munger
Der opstår af og til uenigheder og konflikter imellem et selskabs aktionærer. Oftest kan der findes en løsning, andre gange kan der ikke. I nogle situationer kan det lede til, at der opstår en deadlock-situation, hvor selskabet bliver handlingslammet. Hvis selskabet først er blevet handlingslammet, og selskabets aktionærer ikke har fastlagt en procedure for, hvordan…
Edison Law Advokaters fokus er at yde juridisk rådgivning af højeste kvalitet. Præsenteret i kommercielt levedygtige løsninger. Vi efterspørger en advokatfuldmægtig (cand.jur.) eller erhvervsjuridisk fuldmægtig (cand.merc.jur.), som:
Engang var egnethedstesten en udpræget personlig og manuel proces. En investeringsrådgiver sad overfor investor og stillede individuelle spørgsmål. Nu migrerer en del af denne kommunikation fra personlige fysiske møder til digitale applikationer. Det skaber behov for at forstå, hvordan man som udbyder af digitale automatiserede investeringstjenester kan overholde reglerne i investorbeskyttelsesbekendtgørelsen. Eksempelvis i forhold til…
Hvordan sikrer man, at en ejeraftales klausuler om salg af aktier nu også bliver overholdt? En misligholdelsesklausul med køberet i selve ejeraftalen er ét skridt. En sådan klausul kan give kapitalejere et stærkt incitament til at overholde ejeraftalen. Et yderligere skridt er at overveje, om visse klausuler i ejeraftalen direkte eller indirekte kan håndhæves gennem…
Muligheden for at indføre stemmeløse aktier i danske selskaber er et relativt nyt fænomen. Før 2010 gjaldt i en længere periode et forbud mod stemmeløse aktier. Det var endda på et tidspunkt på dagsordenen, om muligheden for stemmeretsdifferentiering helt skulle afskaffes. De nuværende regler går i den modsatte grøft og giver en række muligheder. Men…
“Kapitalejerlån” dækker dels over lån og sikkerhedsstillelse til et selskabs kapitalejere. Men også over lån til ledelsen i selskabet, samt ledelsen i moderselskaber. Reglerne er løbende blevet ændret, således at kapitalejerlån nu som udgangspunkt er lovlige. Forudsat, at de overholder en række betingelser. Én central betingelse er her, at lånet kan rummes inden for det…
Det er muligt for kapitalselskaber at erhverve kapitalandele i sig selv. Motiverne kan være flere. Måske ønsker selskabet at opbygge en beholdning af kapitalandele, som kan bruges til at udstede optioner på baggrund af. Måske ønsker selskabet at gennemføre et tilbagekøbsprogram. Måske sker erhvervelsen som led i en omstrukturering eller anden transaktion. Uanset hvad, skal…
Der findes grundlæggende to former for udbytte: (1) Ordinært og (2) ekstraordinært udbytte. Udbetaling af ordinært udbytte besluttes på baggrund af årsregnskabet i forbindelse med den ordinære generalforsamling. Ekstraordinært udbytte dækker primært over reserver optjent overskud i perioden efter den ordinære generalforsamling. Frie reserver kan udbetales som udbytte. I det følgende indlæg vil jeg fokusere…
Jeg har tidligere beskrevet Michaels erfaringer med fremmedlegionen, bjergbestigning og thaiboksning. De meritter har dog ikke noget direkte at gøre med Michaels virke som juridisk rådgiver. Selvom oplevelserne har formet Michaels karakter. I det her indlæg vil jeg fortælle nærmere om Michaels interesser og kompetencer som rådgiver.
Oversimplificeret har udviklingen været således: Først indsatte man advokater i bestyrelsen, fordi nogen skulle sidde der. Senere fik man øje for advokaters faglige egenskaber, og dét blev begrundelsen. Så kom kommercielle egenskaber i højsædet, og advokaterne faldt i unåde som bestyrelsesmedlemmer. Det efterlader spørgsmålet: Hvor er vi nu og hvordan ser fremtiden ud?
Når et selskab bliver tager under konkursbehandling, skal kurator realisere selskabets aktiver. De fleste købere forventer at få en bedre pris, når de køber fra et konkursbo. Årsagen er dels selskabets kritiske situation. Dels den kendsgerning, at aktiverne som udgangspunkt sælges uden ansvar. Dette fører til, at ledelsen eller ejerkredsen ofte kontakter en advokat inden…
“A journey of a thousand mile begins with the first step” Lao-Tzu Ledelsen har besluttet, at noget skal gøres ved GDPR. GDPR har mange facetter. Fra sikkerhed til samtykke til databeskyttelsesofficerer. Så hvor begynder man? Hvad er det mest oplagte skridt, hvis man skal starte ét sted?
Siden 2010 har det været muligt for danske selskaber at operere med et såkaldt tilsynsråd. Et tilsynsråd er kort fortalt et alternativ til en bestyrelse. Tilsynsrådets rolle er dog en lidt anden. Tilsynsrådet giver i visse situationer mulighed for en mere optimal ledelsesstruktur. På trods af de muligheder er anvendelsen af tilsynsråd ikke specielt udbredt.…
Det har konsekvenser at være medlem af bestyrelsen i en virksomhed. Positive og negative. Èn af de negative konsekvenser er muligheden for at ifalde juridisk ansvar. I det her indlæg giver jeg en overordnet introduktion til det ansvar.
Konvertible gældsbreve har forskellige anvendelsesmuligheder. Én mulighed er anvendelse som alternativ til en direkte investering. I stedet for at tegne nye aktier, låner investor i stedet investeringsbeløbet til target. Netop dét er blevet mere og mere udbredt de seneste år. Der er fordele ved at anvende konvertible gældsbreve på den måde. Men samtidigt også ulemper…
“A man is known for the company he keeps.” Proverb Et partnerselskab (P/S) adskiller sig fra aktieselskaber på en række punkter. De forskelle kommer blandt andet til udtryk ved stiftelsen af et P/S. Groft sagt skal man gøre sig samme overvejelser som ved et aktieselskab. Plus en række yderligere. Det følgende indlæg fokuserer på disse…
“Someone is sitting in the shade today because someone planted a tree long time ago.” Warren Buffett Partnerselskabet (P/S) er fortsat en undervurderet selskabsform. En del rådgivere kender til aktieselskaber, interessentskaber og kommanditselskaber. Færre kender til P/S’et. Det betyder, at virksomhedsejere går glip af de fordele, som P/S’et kan give. P/S’et ligner på en række…
“The buyer rarely buys what the seller thinks he’s selling.” Peter Drucker “Den, der nævner et tal først, taber.” En bredt anerkendt tommelfingerregel. Spørgsmålet er dog, om reglen stadig gælder. Hvis den gør, gælder den så i alle tilfælde? Pris er et centralt vilkår i de fleste transaktioner. Dermed er det også centralt hvem, der…
“A compliance plan would show you have a system of checks.” Bruce Blehart Finanstilsynet har forberedt en regulatorisk sandkasse for fintech-virksomheder. Blandt andet efter engelsk forbillede i form af FCAs regulatory sandbox. Sandkassen bliver nu en realitet i 2018. Sandkassen er tænkt som et miljø, hvor virksomheder kan afprøve innovative forretningsmodeller og produkter. Ordningen udgør en…
“The willingness to consider possibility, requires a tolerance of uncertainty.” Rachel Naomi Remen PSD2 har introduceret en ny kategori af betalingsvirksomhed. Den såkaldte betalingsinitieringstjeneste. Reglerne er blevet implementeret i dansk lovgivning pr. 1. januar 2018. Konsekvensen er, at visse virksomheder, der før ikke skulle have en tilladelse, nu skal. Hvordan forholder betalingsvirksomheder sig til den…
“Without data you’re just another person with an opinion.” W. Edwards Deming De færreste virksomheder er tvunget til at have en DPO. Det har i hvert fald været konsensus indtil nu. Som bl.a. meldt ud af Justistsministeriet. Men slipper digitale bureauer også? En specifik udmelding fra EU sår tvivl om svaret på det spørgsmål.
“Risk comes from not knowing what you’re doing.” Warren Buffett Bødeniveauet er GDPRs største innovation. EU skruer op for varmen i den regulatoriske sauna. Mange grader på én gang. De fleste har hørt om muligheden for bøder. Måske også noget, der ikke er sandt. Hvad er realiteten?
Vækstfonden yder det såkaldte Vækstlån til virksomheder med under 250 ansatte. Lånet er på minimum én million kroner. Vækstfonden lægger ifølge sin hjemmeside blandt andet vægt på, at: Virksomhedens bank ikke selv kan løfte hele finansieringen Virksomheden har relevante kompetencer, og at Lånet indgår i en samlet finansieringsløsning, der inkluderer anden finansiering Her er mine fire…
“A budget is telling your money where to go instead of wondering where it went.” D. Ramsey I de tidligste faser skal vækstvirksomheder holde juridiske omkostninger til et minimum. Et absolut minimum. Overdrevet fokus på jura her hæmmer eksekveringshastigheden. Værktøjerne er gratis ressourcer og Google. Plus din ven fra gymnasiet, der læste jura. Så udvikler virksomheden sig.…
“Going public is not a business plan.” Henry Kravis De færreste vækstvirksomheder overvejer en børsnotering i Danmark. De kigger andre steder hen, når de skal hente kapital. Mange ser en børsnotering som det ultimative stempel på, at virksomheden har klaret den. Men spørgsmålet er, om flere vækstvirksomheder burde overveje en børsnotering før. Fx som alternativ til…
“Every great moment in time happens only once.” Peter Thiel Hver uge får vi 15-20 henvendelser fra virksomheder, der ønsker at være kunder hos os. Vi er meget privilegerede. Dog er vores kapacitet desværre begrænset. Derfor er vores svar i langt de fleste tilfælde nej. Det har tvunget os til at tænke over vores beslutningsproces.…
“Every generation needs a new revolution.” Thomas Jefferson I de her år kulminerer to regulatoriske revolutioner: GDPR & PSD2. GDPR er stort for alle. PSD2 er ekstremt interessant for virksomheder, der specifikt arbejder med betalinger. PSD2 indeholder specielt ét radikalt element. Et element, som kan rykke ved magtbalancen mellem banker og vækstvirksomheder: Bankerne skal tilbyde…
“You have to learn the rules of the game. And then you have to play better than anybody else.” Albert Einstein Astronomiske bøder. Død og ødelæggelse. Din førstefødte. GDPR vil tilsyneladende kræve mange og store ofre. Men hvis vi skubber dommedag til side for en stund, hvad er så det vigtigste ved GDPR for vækstvirksomheder?
“All intelligent investing is value investing – acquiring more than you are paying for.” Charlie Munger Start-ups har noget, som etablerede virksomheder ikke kan konkurrere med: Muligheden for at springe et par trin over på karrierestigen. Som uprøvet kan man få stort ansvar. Til reduceret pris for virksomheden, måske endda gratis. Et perfekt match, ikke?…
I en perfekt verden er det ikke nødvendigt at påtage sig personlig kaution. Nu lever vi bare ikke i en perfekt verden. Derfor er personlig kaution en realitet i en del transaktioner. Fx ved salg af virksomheder, investeringsrunder og lån. “Vi har behov for, at du også har hånden på kogepladen”. En klassiker. Men hvad…
“Price is what you pay. Value is what you get.” W. Buffett #1 – Du får langt mere end du betaler for Mange mennesker har det indtryk, at advokater er dyre. Det er forkert. Det handler om, hvilket afkast din investering giver. Ikke hvilket beløb, du investerer i kroner og øre. De fleste advokater tager underpris.…
Michael er et af de mest ekstraordinære mennesker, jeg kender. Før han startede som advokatfuldmægtig hos Edison Law, har Michael oplevet ting, som du og jeg kun ser i film. Vigtigst af alt har Michael potentialet til at blive en af Danmarks bedste advokater. Lad mig fortælle.
I utopia handler et køb af en virksomhed kun om kvaliteten af virksomheden. Vi lever bare ikke i utopia. Velkommen til den virkelige verden. Den verden, der er drevet af: (1) Relationen mellem mennesker (2) Irrationelle følelsesbestemte impulser (3) Tilfældigheder Når du har accepteret virkeligheden, står du stærkere rustet til at skabe resultater. Det gælder…
Der findes groft sagt to måder at sælge en virksomhed på. Enten sælger man virksomhedens aktiver. Alternativt sælger man virksomhedens aktier. Der er en række forskelle mellem de to former for salg. De forskelle har strategisk betydning for dit valg.
Det kan virke paradoksalt. Men selskabsloven giver flertallet en mulighed for at tvinge mindretallet ud af et selskab. Under visse omstændigheder. Det her indlæg giver et overblik over hvordan.
Du har måske påtaget dig en konkurrenceklausul, da du solgte din virksomhed. Nu er du i tvivl om, hvad den præcist forhindrer dig i. Konkurrenceklausuler er almindelige i Danmark. Det er også almindeligt, at de ikke er lavet godt nok. Hvis det er tilfældet, vil der være svage punkter, som du kan udnytte. Det her…
Vi kan ikke komme uden om det: Designrettigheder er penge værd. Specielt, hvis du opererer i en kreativ industri. Såsom møbler, interiør, mode, højtalere, mad, merchandise eller kunst. Her kan rettighederne til design være virksomhedens største aktiv. Det vil potentielle købere af din virksomhed derfor interessere sig meget for. Køber vil undersøge, om din…
Hvis du overvejer at investere i et start-up, giver det mening at holde juraen til et minimum. Men ikke mindre end det. Der er en række nøglevilkår, som du som angelinvestor vil være interesseret i. Som angelinvestor tager du bevidst en kæmpe risiko ved at investere tidligt. Hvis du bruger vilkårene rigtigt, vil de optimere…
I nogle situationer kan det give mening at betale din advokat i aktier. Men spørgsmålet er, om det er lovligt for advokaterne. Nogle advokater siger, at det ikke kan lade sig gøre. Har de ret?
Anti-dilution er et af de mest potente juridiske vilkår, der findes. Millioner er blevet vundet og tabt med anti-dilution. Anti-dilution er kompliceret, misforstået og ufarligt på overfladen. Derfor sker det, at den kloge narrer den mindre kloge med anti-dilution. Det her indlæg klæder dig på til anti-dilution. Uanset hvilken side af bordet, du sidder på.
Forhandling er meget følelsesladet. Følelser findes i mange varianter. Frustration, glæde, skuffelse. Men der findes også flere subtile varianter, som ofte bliver overset. I det her indlæg beskriver jeg et undervurderet fænomen, som jeg har observeret på tætteste hold.
Det tager normalt længere tid end planlagt at udvikle og gøre en virksomhed klar til salg eller børsnotering. “Pludselige” successer er i virkeligheden sjældent pludselige. Derfor ønsker nogle ejere at sælge en del af deres aktier, før virksomheden når til exit. Facebook er et eksempel på en virksomhed, hvis aktier blev handlet intenst i perioden…
Hvis du overvejer at sælge din virksomhed, vil du støde på et letter of intent i processen. Letter of intent forkorter man tit “LOI”. På dansk: Hensigtserklæring. Letter of intent er et sæt overordnede principper, som ikke er juridisk bindende for hverken køber eller sælger. Men netop det forhold skaber problemer. Fordi letter of intent…
Warrantprogrammer opererer med forskellige typer scenarier, hvor modtageren kan tænkes at forlade virksomheden. Scenarierne er vigtige, fordi de tit bliver til virkelighed. Enten fordi en modtager af warrants vælger at gå selv, eller fordi vedkommende bliver sagt op. I de situationer, opstår spørgsmålet, hvad der skal ske med vedkommendes warrants. Det er et spørgsmål, der…
En af de mest almindelige klausuler er fortrolighedsklausulen. For nogle virksomheder er det livsnødvendigt, at specifik information ikke bliver kendt af konkurrenter eller andre. For andre virksomheder er det ikke livsnødvendigt, men stadig vigtigt. På trods af det, er en del fortrolighedsklausuler uden reel effekt. Er det intentionen, så fint. Det er dog ikke altid…
De fleste vækstvirksomheder skal før eller siden have et warrantprogram. Warrants er et teknisk værktøj med en række lag. Jeg har reduceret den kompleksitet til de fem vigtigste nøglevilkår:
5 tips til fintech start-ups, der skal interagere med Finanstilsynet ”You can’t make something beautiful with force.“ Bulgarsk ordsprog Nogle typer start-ups skal overholde flere regler end andre. Fintech start-ups er et eksempel. Her kommer man ikke udenom Finanstilsynet. Dygtige founders er ekstremt selvstændige, frihedssøgende og eksekverer med lynets hast. De egenskaber passer…
5 myter om advokatomkostninger ”A lawyer with his briefcase can steal more than a hundred men with guns.“ Mario Puzo Det koster kassen at bruge advokater. Ikke? Det koster. Tag ikke fejl. Bortset fra det, er der en række myter, som spænder ben for founders. Når du har ryddet dem af vejen, har…
Founders’ ultimative guide til trancher i investeringsrunder “We raise money every day. From our customers.” Sahil Lavingia Når du rejser penge vil du opleve, at nogle investorer ikke ønsker at lægge alle pengene med det samme. De vil gerne dele investeringen op i såkaldte trancher. Fra investors synspunkt mindsker trancher risikoen ved investeringen. Investor kan så…
Relevante overvejelser for sælger ved forhandling af earn-out “I you don’t find a way to make money while you sleep, you will work until you die“. Warren Buffett Earn-out for sælger er et vilkår, som kan komme i spil, hvis en ejer overvejer at sælge sin virksomhed. Earn-out dækker over en række forskellige vilkår. Fælles…
De 5 største juridiske fejl vækstvirksomheder begår ”You will either step forward into growth or backwards into scarcity.“ Abraham Maslow Jeg har designet juridiske løsninger til vækstvirksomheder siden 2010. Jeg kan efterhånden se nogle handlemønstre, som går igen hos vækstiværksættere. Den bedste måde er at learning by doing. Men måske behøver du ikke begå samtlige fejl…
Vækstfonden Venture investerer primært i software, medtech og cleantech. Specielt hvad angår medtech er Vækstfonden én af få spillere i Danmark. Vækstfondens investeringer ligger på 5-25 mio. kr. pr. investering. Vækstfonden laver 5-10 investeringer pr. år. I det her indlæg giver jeg et overblik over, hvad founders kan forvente i et term sheet fra Vækstfonden. Indlægget er bygget…
SEED Capital investerer i virksomheder i den helt tidlige fase med det såkaldte Discovery lån. I det her indlæg gennemgår jeg de vigtigste juridiske vilkår i lånet.
CAPNOVA er ét af fire såkaldte innovationsmiljøer. De tre andre er SEED Capital, Borean og SDI. CAPNOVA investerer overordnet i cleantech og industri med særligt fokus på food tech og interactive. I det her indlæg giver jeg et overblik over, hvad founders kan forvente i et term sheet fra CAPNOVA. Indlægget er bygget på offentlig tilgængelig information…
Virksomheder ønsker af og til at tilknytte deres CEO som konsulent. I stedet for at ansætte vedkommende på en direktørkontrakt, indgår virksomheden en konsulentkontrakt med CEO’en. Det kan der være flere grunde til. Måske ønsker CEO’en at få udbetalt sit honorar til et selskab. Om det kan lade sig gøre juridisk, afhænger af situationen. I…
SEED Capital tager udgangspunkt i et relativt standardiseret term sheet ved deres investeringer. Tidligere investeringer sker hovedsageligt gennem innovationsmiljøet PreSeed Ventures. Det nuværende term sheet er enklere med færre indgribende investorvilkår end tidligere. Mit bud er, at forenklingen er sket som følge af øget konkurrence om de bedste angelinvesteringer, eksempelvis fra Nordic Makers, byFounders, Keystones og andre.…
Silicon Valley opfandt at bruge en convertible note til at rejse penge med. 10 år senere fulgte vi med i Danmark. Nu er Silicon Valley rykket videre fra convertible notes til næste niveau.
Der er to måder at strukturere en convertible note på. Der er den officielle model. Og så er der letvægtsmodellen. Der er fordele og ulemper ved begge.
Når du rejser penge på en convertible note, er nogle vilkår vigtigere end andre. Ét af dem er rente. Rente er et undervurderet vilkår, som kan få betydning. En convertible note er kompliceret at forstå, både i teori og praksis. Ikke alle investorer forstår selv, hvad der foregår.
Når du rejser penge på en convertible note, er nogle vilkår vigtigere end andre. Ét af dem er tidspunktet for tilbagebetaling af investors convertible. En convertible note er kompliceret at forstå, både i teori og praksis. Ikke alle investorer forstår selv, hvad der foregår.
Når du rejser penge på en convertible note, er nogle vilkår vigtigere end andre. Ét af dem er tidspunktet for konvertering af investors convertible. En convertible note er kompliceret at forstå, både i teori og praksis. Ikke alle investorer forstår selv, hvad der foregår.
Når du rejser penge på en convertible note, er nogle vilkår vigtigere end andre. Ét af dem er discount. På dansk “rabat”. En convertible note er kompliceret at forstå, både i teori og praksis. Ikke alle investorer forstår selv, hvad der foregår.
Når du rejser penge på en convertible note, er nogle vilkår vigtigere end andre. Ét af dem er en cap. På dansk “loft”. En convertible note er kompliceret at forstå, både i teori og praksis. Ikke alle investorer forstår selv, hvad der foregår. Derfor er du et skridt foran i forhandlingerne, hvis du gør. Især, hvis du ved, hvordan du skal…
Jeg kender kompetente advokater på forskellige niveauer. En kompetent advokat på første niveau er dygtig til jura. Det er prisen for overhovedet at komme i betragtning. Advokaten kan skrive en god kontrakt. Kan researche og forstå lovgivningen. Kan give juridisk korrekte svar. Men i takt med, at advokatens niveau stiger, bliver jura mere selvfølgeligt.
#1: Skab de rigtige rammer fra start Bliv enige om, hvordan I deler ejerskabet mellem founders. Det skal ikke nødvendigvis være en ligelig fordeling. Der kan fx være forskelle mellem den værdi, hver enkel founder bidrager med, eller founders kan hver især være involveret på forskellige niveauer.
Udvanding i forklædning: Hvem betaler for option pool? “Årsagen er skjult; effekten er synlig for alle og enhver.” Ovid Et typisk punkt i en aftale med investor handler om option pool. På dansk options-, medarbejder- eller incitamentspuljen. Puljen udgør normalt 10 til 20% af et start-ups equity. Idéen er, at den equity skal give…
Du har rejst penge på convertible notes. Måske ad flere omgange. Hvis du er som andre founders, er du interesseret i at vide: Hvad der egentlig sker med convertible notes ved exit Hvad konverteringen betyder i kroner og øre Hvilken betydning vilkår som caps og likvidationspræferencer får Det her indlæg giver dig værktøjerne til at forstå, hvilken…
“Sørg for at lønnen er lav, og equity høj.” S. Altman Når du supplerer løn med equity, vil de rigtige medarbejdere blive ekstra motiverede. Det vil tit give mening at lade medarbejdere optjene equity i stedet for at give ejerandele med det samme. Her kommer optioner ind i billedet. En option er en rettighed, som giver medarbejdere mulighed…
Kan man forhandle med flere investorer samtidig? “Necessity never made a good bargain” B. Franklin Hvis en virksomhed har brug for at rejse penge, er det positivt at forhandle med en investor. Men det er bedre at forhandle med flere forskellige. Grunden er, at man skaber alternativer for sig selv. Hvis man er mere…
Silicon Valley vs. Danmark Det meste af den information, vi har om start-up jura, kommer fra Silicon Valley. Det betyder, at vi har adgang til information om, hvordan situationen er netop dér, men ikke nødvendigvis hvordan tingene ser ud i Danmark. Du vil sandsynligvis være bedre rustet, desto mere du ved. Men vær opmærksom på forskelle. De…
“Advokater er de eneste, der ikke bliver straffet for ukendskab til loven” J. Bentham #1 – Advokater puster deres erfaring op Advokater er gode til at præsentere deres erfaring, så den bekvemt passer til en potentiel klients forespørgsel. “Det kan jeg godt klare”. “Det har jeg erfaring med”. “Referencer? Beklager, jeg har tavshedspligt som advokat”.…
Den rigtige advokat kan være et potent værktøj. På andre områder end mange er klar over. Den rigtige juridiske løsning ikke det eneste, som en advokat kan bidrage med. Her følger et udpluk af de strategier, som indsigtsfulde individer fører ud i livet med hjælp fra deres advokater:
Konvertible gældsbreve som finansieringsinstrument i innovative virksomheder “Investing is not about beating others at their own game. It’s about controlling yourself at your own game”. Benjamin Graham En del danske innovative virksomheder har over de seneste år valgt at rejse kapital via konvertible gældsbreve. Inspirationen er fundet i Silicon Valley, hvor instrumentet oprindeligt blev…
Regler eksisterer for at fremme retfærdighed. Derfor har vi som samfund valgt at have advokater. Advokater sikrer ved hjælp af deres etiske kompas, at reglerne fungerer efter denne hensigt. På den måde sker retfærdigheden fyldest. Eller hvad?